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技術指標 第9章 MTM動量指標

一、原理
MTM動量指標(Momentum Index)是一種專門研究股價波動的中短期技術分析工具。出現於蓋特雷(H. M. Gartley1935年的著作《股票市場的獲利》(Porfits in the Stock Market)。
動量指標利用動力學原理分析股價波動的速度為目的,專門研究股價在波動過程中各種加速、減速、慣性作用以及股價由靜到動或由動轉靜的現象。其理論基礎是根據股價和股票供需的關係,它認為股價的漲跌幅度會隨著時間的推移而日漸縮小,當股價變化的速度和能量也會慢慢減緩後,行情就可能反轉。
在多頭行情裡,隨著股價不斷的上升,股價上漲的能量和速度必將日漸萎縮,當上漲的能量和速度減少到一定程度時,行情將會出現大幅回檔整理或見頂反轉的行情;在空頭行情裡,隨著股價不斷的下跌,股價下跌的能量和速度也將日漸萎縮,當下跌的能量和速度萎縮到一定程度時,行情也會出現大幅反彈或見底反轉的行情。
因此,股價波動的速度是股價趨勢方向的先行指標,當股價趨勢反轉之前,股價波動的速度應該會先反轉。所以動量指標就是透過觀察股價波動的速度,衡量股價波動的動能,從而揭示股價反轉的規律,為投資者正確地買賣進出提供重要的參考。

二、公式說明
MTM=(Ct ÷ Ct-n × 100)-100
其中:
Ct-nn日前收盤價。
n:一般參數設定為10日,亦可在614日之間選擇。

三、使用時機
日線圖、週線圖、中線操作、逆勢指標。

四、優缺點
◎優點:股價抵達高峰或低點之前,MTM會先提出警告。
◎缺點:MTM指標經常會在0軸線上下反覆穿越,造成訊號過於頻繁。

圖 大昌證券e擊通升級版之指標:MTM動量指標
※圖片擷取來源:大昌證券看盤下單軟體~大昌證券e擊通升級版(若有侵權,請來信告知,謝謝!)

五、研判技巧
◎運用MTM動量指標之注意事項:
MTM曲線由下往上突破中心線上漲趨勢動力正在增強中買進訊號;
MTM曲線由上往下跌破中心線下跌趨勢動力正在增強中賣出訊號。
②股價在上漲行情中創下新高點,但MTM曲線未能配合上升頂背離,暗示股價上漲動能減弱,後市可能反轉向下慎防股價反轉下跌;
股價在下跌行情中創下新低點,但MTM曲線未能配合下降底背離,暗示股價下跌動能減弱,後市可能反轉往上注意逢低承接。
③若股價與MTM曲線在低檔同步上升短期可能將有反彈行情;
若股價與MTM曲線在高檔同步下降短期可能出現回檔整理。
MTM曲線由下往上突破上升的10MTMMA曲線買進訊號;
MTM曲線由上往下跌破下降的10MTMMA曲線賣出訊號。

MTM動量指標0軸線的重要參考作用
MTM動量指標是以0軸線為中心,MTM曲線圍繞其上下波動。
MTM曲線在0軸線上方多頭力量>空頭力量股價處於上升或高檔整理;
MTM曲線在0軸線下方空頭力量>多頭力量股價處於下跌或低檔整理;
MTM曲線在0軸線附近上上下下波動不予理會。
MTM曲線從0軸線下方往上突破0軸線多頭逐漸轉強中長期買進訊號;
MTM曲線從0軸線上方往下跌破0軸線空頭逐漸轉強中長期賣出訊號。
MTM曲線從0軸線下方往上突破0軸線,且經過一段較長的時間以後,如果股價上漲的加速度開始放緩多頭力量開始轉弱,一旦MTM曲線開始反轉向下,預告股價短線將見頂回落短線賣出訊號,多單全出;
MTM曲線從0軸線上方往下突破0軸線,且經過一段較長的時間以後,如果股價下跌的加速度開始放緩空頭力量開始轉弱,一旦MTM曲線開始反轉向上,預告股價短期將見底反彈短線買進信號,可酌量買進。
MTM曲線向上突破0軸線後,只要MTM曲線沒有反轉向下股價上漲趨勢沒有改變多單續抱訊號,且堅決續抱至MTM曲線有反轉向下的跡象為止;
MTM曲線向下突破0軸線後,只要MTM曲線沒有反轉向上股價下跌趨勢沒有改變空手觀望訊號,少搶反彈,直到股價確認完全止跌為止。
⑤通常股價上漲/下跌趨勢開始減緩時(但並未見頂/底),MTM曲線會率先掉頭向下/上MTM指標依經驗通常領先股價變動的時間約達3天左右。

MTM動量指標與股價走勢的合併使用
①當MTM曲線與股價從低檔同步上升短期內股價有繼續上漲趨勢持股續抱或逢低買進;
MTM曲線與股價從高檔同步下降短期內股價將繼續下跌趨勢空手觀望或逢高賣出。
②當MTM曲線從高檔回落,經過一段時間強勢盤整後再度往上創新高,而股價走勢也在高檔強勢整理後再度往上創新高股價上漲動能依然較強持股續抱;
MTM曲線在長期弱勢下跌的過程中,經過一段時間弱勢反彈後再度往下創新低,而股價走勢也在弱勢整理後再度往下創新低股價下跌動能依然較強繼續空手觀望。
MTM曲線從高檔回落,經過一段時間盤整後再度往上,但到了前波高點附近時卻掉頭往下、未能創新高,而股價走勢還在緩慢上升並創新高頂背離意味著股價上漲的動能開始減弱,一旦股價反轉下跌,應果斷及時出場;
MTM曲線從低檔反彈再度往下回落,但回到前波低點附近,出現止跌沒有創新低時,而股價走勢還在緩慢下降並創新低底背離意味著股價下跌的動能開始減弱,一旦股價反轉往上,可以短線買進。

MTM動量指標與均線MA的合併使用
如果在股價上升過程中,MTM走勢下滑並且和MA的上升曲線形成交叉情況空方佔據主導力量儘早獲利出場;
如果在股價下跌過程中,MTM走勢上升並且和MA的下跌曲線形成交叉情況空方力量正逐步減弱可選擇在交叉點買進。
※MTMMA綜合運用的時候,選擇的時間週期最好不要太長,一般可以選擇10天作為時間週期。

MTM動量指標的曲線形態
MTM曲線在高檔形成雙重頂或頭肩頂等反轉形態時意味著股價的上升動能已經衰竭,股價可能出現長期反轉行情應及時賣出股票。如果股價走勢也先後出現同樣形態則更可確認。
MTM曲線在低檔形成雙重底或頭肩底等反轉形態時意味著股價的下跌動能已經減弱,股價可能築出中長期底部可逢低分批買進。如果股價走勢也先後出現同樣形態則更可確認。
※MTM的頭部反轉形態對行情判斷的準確性>底部反轉形態。

MTM移動平均線(MTMMA曲線)的分析方法
在大多數股票分析軟體裡,MTM動量指標是由MTM曲線和MTMMA曲線構成,所以可以利用MTM曲線和MTMMMA曲線的交叉情況來分析行情。以MTM曲線和MTMMA曲線的參數都設定為22日為例,其分析方法如下:
①當MTM曲線和MTMMA曲線經過長時間的底部整理後,MTM曲線開始往上運行,MTMMA曲線也同時走平或小幅上升股價上漲的動能開始轉強、長期上升趨勢初步形成可開始逢低買進股票。
②當MTM曲線開始向上突破MTMMA曲線時股價長期向上趨勢已經形成,如果伴隨較大的成交量配合則更可確認全力買進股票。
③當MTM曲線向上突破MTMMA曲線並運行一段時間後,又開始向下靠近或觸及MTMMA曲線,只要MTM曲線沒有有效跌破MTMMA曲線股價屬於強勢整理。一旦MTM曲線再度向上,股價將進入強勢拉升階段買進訊號或多單續抱。
④當MTM曲線和MTMMA曲線再度同時向上時股價的依舊強勢,持股續抱。
⑤當MTM曲線和MTMMA曲線同時向上經過一段較長的時間後,由於MTM曲線上漲的速度超過MTMMA曲線,從而遠離MTMMA曲線時,一旦MTM曲線掉頭向下股價可能會短線回檔逢高減碼。
⑥當MTM曲線從高檔往下跌破MTMMA曲線時股價的長期上升趨勢已經結束賣出全部股票。
⑦當MTM曲線往下跌破MTMMA曲線後,MTMMA曲線也開始掉頭向下時,股價下跌動能開始轉強,長期下降趨勢日益明顯空手觀望或逢高減碼。
⑧當MTM曲線一直在MTMMA曲線的下方往下運行時股價明顯弱勢投資決策只有空手觀望。
⑨當MTM曲線在MTMMA曲線下方運行很長一段時間後,開始慢慢掉頭往上時股價下跌動能減緩,但仍處於弱勢整理格局持續觀察,不要輕易採取行動。
⑩當MTM曲線在MTMMA曲線下方開始往上突破MTMMA曲線時股價反彈動能開始轉強,股價將止跌反彈可以少量買進股票搶短線反彈行情但不可戀戰,一旦行情再度向下,應出場觀望,直到股價長期下降趨勢結束。

※參考資料:
Baidu百科https://baike.baidu.com/item/MTM指标
MBA智庫百科http://wiki.mbalib.com/zh-tw/动量指标
維基百科https://zh.wikipedia.org/wiki/動量指標
壹讀https://read01.com/mjM7Gg.html#.W8RVtWgzYVs
MoneyDJ理財網https://www.moneydj.com/KMDJ/wiki/wikiViewer.aspx?keyid=83046075-52bd-48a1-b51c-8c71ec3fb9c3

技術指標 第8章 OBV能量潮

一、原理
OBV能量潮(On Balance Volume;又稱為人氣指標、成交量淨額指標)是1963年由美國投資專家葛蘭碧(Joseph E. Granville)在著作《獲得股市利潤的新秘訣》提出,將「量的平均」概念加以延伸。
OBV能量潮將成交量與股價的關係數量化,從股價的變動及成交量的增減關係,推測市場人氣的匯集/渙散。並且將一根一根起起伏伏不易觀察的成交量圖,轉為較易觀看分析的連續線圖。
葛氏認為「成交量是股市的元氣,股價祇不過是其表徵而已。」此種先見量後見價的理論是促使股價漲跌的主因。∴主要理論基礎是市場價格的變化必須要有成交量的配合,股價的波動與成交量的增減有密切的關連。
簡單來說,OBV就是把成交量看作股價漲跌的能量,另外再加物理現象的慣性法則與重力原理來解釋能量潮。因此,OBV能量潮的理論依據如下:
1.投資人對股價的評價愈不一致,成交量愈大;反之,成交量愈小。因此,可用成交量來判斷市場的人氣和多空雙方的力量,並且可在成交量的變化中找出多空力量的轉變。
2.重力原理:①上升的物體遲早會下跌、②物體上升所需的能量>下跌所需的能量。
在股市方面的解釋則把成交量看做股價漲跌的能量:①股價遲早會下跌、②股價上漲所需的能量>下跌所需的能量。因此,股價特別是上漲初期必須要有較大的成交量配合,而股價下跌時,成交量不一定會放大,甚至有量縮的趨勢。
3.慣性原則:動者恆動、靜者恆靜。投入股市中的股票,有繼續投入的傾向,靜止不投入的股票,有繼續靜止的傾向。熱門股會在很長一段時間內,股價和成交量的波動都比較大、冷門股則會在一段時間內,股價和成交量的波動都比較小。
4.價格與成交量的變動關係具有投資涵義。所謂「量是價的先行指標」就是指價格的漲跌與成交量大小有關,一般而言,量大價漲,表示多頭;量小價跌,表示空頭。

二、公式說明OBV的計算方式
⑴累積OBV(或稱傳統式OBV
今日累積OBV值=昨日累積OBV值+(IF(當日漲跌>0,+1,-1)× 當日成交量)

OBV係統計成交量之變動趨勢為主,以某日為基期,逐日累計每日的成交量。亦即,將每日的收盤價與前一日收盤價比較,以觀其漲跌。上漲視為人氣匯集當日成交量取正、下跌視為人氣渙散當日成交量取負、平盤則取零。
                                
⑵移動型OBV
移動型OBV=累積OBV12日移動平均值

⑶修正型OBVVA/D
由於OBV的計算過於簡單化,容易受到偶發因素影響,所以為了提高OBV的準確性,將當日大盤指數的最高價、最低價及收盤價加以平均來代替收盤價,比累積OBV具有更高的可信度,又稱為成交量多空比率淨額法(Volume AccmulationVA),為MarcChaikin所發表。

VA=〔(CL)-(HC)〕÷(HL)× V

CL表示多頭買進的力量幅度、HC表示空頭賣出的力量幅度。再以多頭力量幅度-空頭力量幅度,即為當日多頭的淨額力量幅度。以此淨額力量幅度 × 當日成交量,即可得到較正確的OBV值。
由於VA指標是以單日資料所計算出來的值,會產生無規律的上下波動。因此,無法以單日的讀數作為訊號基準。所以通常改用VA/DVolume Accumulation / Distribution)指標來逐日累計每日的多空淨力量

VA/DtVA/Dt-1VAOt
其中:
VAOt=〔(CtLn)-(HnCt)〕÷(HnLn)× V
n:天數或期間(預設值為n1

⑷改良型OBVNOBV
NOBV=〔(OL)-(HO)〕÷(HL)× V
※即將上述VAC改用O


三、使用時機
◎適於推測股市突破盤整後的發展方向。亦即,當股價走勢即將突破盤整時,若OBV先行突破則可視為股價隨後會突破盤整的訊號。
◎可用於股市指數推測,也可用於個股推測。

四、優缺點…主要是討論累積OBV
◎優點:
1.為股價的先行指標,可預告股價高/低點的來臨。。
2.OBV為股市短期波動的重要分析方法,能幫助投資者確定股價突破盤整後的發展趨勢。
3.OBV一個重要功能在於可以局部顯示主力的資金動向。雖然OBV無法提出資金移動的理由,但當突然放量或量縮出現在高/低檔時,可以提醒投資者注意成交量的變化,從而提前研判市場的多空傾向。
◎缺點:
1.OBV本身為一量的指標,具警示作用,但是在決定買賣時機的判斷基準時,最好加上心理線合併應用,因為心理線反映出股市交投是否活絡,市場氣勢是否旺盛,以及投資人信心是否堅定等。
2.OBV計算原理過於簡單,僅用收盤價的漲跌來做計算的依據。因此,OBV比較適於短期操作,不能用於中長期投資的研判。同時OBV也不能有效反映目前市場籌碼的換手情況。
3.由於OBV係計算累積成交量,對於像較長週期的週OBV和月OBV等,在實際操作中就失去了研判功能。
4.在比較不成熟的市場、或有漲跌停限制的市場、或主力色彩濃厚的個股,OBV可能無法發揮作用。例如:價漲本應量增,但若在有漲跌停限制的市場,當股票在連續漲停的時候,投資人往往會預期持續大漲而惜售,導致愈漲愈無量的現象、股票遇有主力控盤鎖住籌碼時,可能會變成股價飆漲,但成交量卻沒有增加此兩者的無量上漲會造成累積型OBV出現背離現象。
5.∵期貨商品在越接近到期日時,交易量會愈活絡而影響OBV的累算結果,∴OBV不太適合應用在期貨商品。
6.累積OBV易將賣盤成交量計算成買盤成交量。例如:股價在早盤開高大漲後就一路下殺,最後收盤只有小漲,直觀上當日籌碼應屬於賣盤,但因為收盤小漲而被計入買盤,產生誤導作用。(※可改用修正型OBV改善)
7.盤中突發性的消息會使成交量出現異常的變動,然而OBV的計算原理過於簡單,其買賣訊號通常無法區別是否與突發性的消息有關。再者,部份法人機構為了調整帳面盈虧數字,常利用盤中鉅額轉帳,使成交量劇增,這種突發性的交易行為,無法真正反映股市多空力量變化。

大昌證券寶鑽操盤家之指標:OBV能量潮

圖 大昌證券寶鑽操盤家之指標:OBV能量潮
※圖片擷取來源:大昌證券看盤下單軟體~大昌證券寶鑽操盤家(若有侵權,請來信告知,謝謝!)

五、研判技巧
◎∵不同的起始值會繪製出不同的OBV線圖來,∴研究OBV指標的主要重點在研究OBV線的走勢方向,而非OBV值本身的大小(亦即,OBV的數值並無實際意義)。
OBV指標主要是用來判斷價量關係,判斷籌碼是趨於集中(accumulation)或分散(distribution),尤其是股價處於盤整時。∴OBV除了看正負變化之外,還必須配合股價走勢,才具有判斷意義。
◎判斷主力是否在進貨或出貨,有效的方法是學會使用OBV指標。
OBV最大的用處在觀察股市盤整後,何時會脫離盤整格局以及突破時的未來走勢,OBV變動方向是重要參考指標。例如:股價盤整許久,當股價出現突破時,OBV如果隨著股價上漲而擴大,則表示是有效突破買進訊號。
OBV偏向短期進出與基本分析無關。

◎股價↑、OBV價量背離表示買盤無力、主力出貨可能性高,股價可能會回檔賣出訊號。

◎股價小幅↓或盤整、OBV買盤旺盛表示逢低接手強、主力吃貨可能性高,股價可能止跌回升買進訊號。

◎股價↑、OBV緩慢↑看漲表示行情穩定向上,股價仍有上漲空間持股續抱。

◎股價↓、OBV看跌表示行情逐步盤跌,股價仍有下跌空間多單減碼或空手觀望。

OBV線經常會以明顯的N字形走勢來上升/下跌:
OBV線以N字形上升且突破前波N字形高點短線買進訊號;
OBV線以N字形下跌且跌破前波N字形低點短線賣出訊號。
◎一般情況下,OBV線急速上升表示買盤已全力湧進,其力量將用盡,易回檔,投資者應考慮逢高賣出賣出訊號。
一般情況下,OBV線急速下跌表示賣盤已洶湧而出,行情已經轉為跌勢,股價將進入一段較長時間的下跌走勢,投資者應空手觀望賣出訊號。
OBV緩慢上升表示買氣逐漸轉強買進訊號。
OBV由負的累積數轉為正數買方開始掌握優勢,為上升趨勢買進訊號;
OBV由正的累積數轉為負數賣方開始掌握優勢,為下降趨勢賣出訊號;
OBV暴升暴漲無法正確判斷買進或賣出。
◎當OBV線在連續小N字形上漲時,又出現大N字形上漲狀態,則行情隨時可能出現反轉。
OBV線如果持續一個月以上橫盤整理後突然上衝,預告大行情隨時可能發生。

◎通常OBV線隨著股價趨勢同步揚升,能量潮相互配合將不斷出現新高峰,反之若OBV線無力上揚,成交量反見萎縮,股價易下跌。茲詳細說明如下:
OBV線的(長期)累積(大波段)高點,經常為行情上漲的(大)壓力區,而行情亦常在該點附近遭遇(強大)壓力而反轉下跌。但若股價突破此(大)壓力區的話,則會延續(強勁)漲勢。
OBV線的(長期)累積(大波段)低點,經常為行情下跌的(大)支撐區,而行情亦常在該點附近遭遇(強大)支撐而止跌反彈。但若股價跌破此(大)支撐區的話,則會延續(兇猛)跌勢。
②對OBV線產生雙重頂的第二個高點有較為明確標準的指示。當股價自OBV線的第一個高點下跌又再次回升時,如果OBV線能夠隨股價趨勢同步上升且價量配合,則可持續漲勢並出現更高價;反之,若股價再次回升時,如果OBV線未能同步配合,無力上揚,成交量反見萎縮,則可能形成第二個高點,完成雙重頂的形態,導致股價反轉下跌。
③由以上可知,對於OBV的運用,應該注意OBV與股價如何配合的問題。如果股價與OBV都創新高,上升趨勢將繼續發展;如果股價與OBV都創新低,下降趨勢將繼續發展。尤其是股價壓力區的突破,能量潮是否能夠配合是主要關鍵。簡單來說,交易方向應該順著OBV所確認的趨勢來操作。

OBV指標的實務運用
OBV與移動平均量(MV)併用:
OBV處於上升狀態,且短期均量由下往上穿越長期均量買進訊號;
OBV處於無趨勢狀態,且短期均量由上往下穿越中長期均量賣出訊號。
※長期投資者可使用10日均量與40日均量、短中期投資者可使用5日均量與20日均量。
②將趨勢線觀念運用在OBV線。亦即,對OBV線劃出趨勢線,留意率先突/跌破趨勢線的個股,因為這類個股的漲跌幅度通常十分可觀。

※參考資料:
Baidu百科https://baike.baidu.com/item/OBV
MBA智庫百科http://wiki.mbalib.com/zh-tw/能量潮指标
MoneyDJ理財網https://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/wikiViewer.aspx?keyid=1caf93e4-a640-422a-8db1-d20574d9f163
http://jesse0606.pixnet.net/blog/post/36286300-技術指標obv

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