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投資教學

股票市場是一個可以實現夢想和理想的地方。當一個人嚴格按照一定的規則,不論是進行投機或投資,他將不再是進行賭博,而是從事一個有利可圖的職業。

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國內商品

市場不是一個在風中搖擺不定的氣球。從整體上看,它代表著一種嚴肅的、經過深思熟慮的努力,那些有遠見、訊息充分的人正試圖讓價格與現存價值在不久以後和存在的價值相適應。

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國外商品

成功的交易需要掌握勝率、報酬與風險的比率、交易成本(券商手續費)、交易頻率、部位大小、資本規模等變數。交易者應尋找適當的市場,採用適當的策略。想必在最適合、最熱絡、波動劇烈的市場都會創造傳奇。

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經驗分享

一個交易者最大的享受是贏。第二享受是輸。最大的興趣是贏和輸之間的差距。沒有輸贏就沒有差距,也就沒有享受。想在股市達到可能的長期穩定獲利,最大關鍵在於自己。

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透過複委託買賣美股,應該注意那些事情?

透過複委託買賣美股,應該注意那些事情?

大昌證券複委託美股的自選股名單
※小妹目前在大昌證券複委託美股的自選股名單

6月底在大昌證券把台股庫存全部出清後,這陣子一直研究透過複委託買賣美股的注意事項,希望自己早點熟悉複委託美股的交易方式,所以常常留意複委託美股與台股彼此的走勢。看著台股、美股的K線走勢,兩個市場都給人一種「高處不勝寒」的感覺,只是在沒有明確的反轉訊號之前,自己必須告訴自己,不管美股或台股的操作仍須偏多思考,不要隨意摸頭而被軋。
啥米!複委託美股的波克夏.海瑟威A股(Berkshire Hathaway BRK.A1就要25.6萬多美元(約台幣768萬元),遠比台股的大立光1545萬元還貴。大立光已經讓很多散戶買不起,更何況是複委託美股的波克夏A股呢!看來如果自己想買巴菲特的波克夏這麼好的績優股,自己還是只能乖乖的買波克夏B股(BRK.B)吧!看著複委託美股波克夏A股(BRK.A)的股價,心中暗自立志5年內,操作資金一定要可以買得起複委託美股波克夏A股(BRK.A2股以上。
言歸正傳,想要達到這個目標,還是得先從研究如何透過複委託買賣美股開始。因此,這幾天到大昌證券複委託專區裡爬文,還特別詢問大昌證券營業員有關複委託美股的相關交易費用等細節,當然也Google了其他券商有關複委託美股的網站內容。用23個禮拜的空檔時間,把買賣複委託美股所應該知道的事項整理如下,以供想要交易複委託美股的各位網友參考。

一、美股的交易流程
⑴買賣美股前的確認
◎買進時:確認複委託的銀行外幣交割帳戶是否有足夠的美金可供買進。
◎賣出時:確認複委託帳戶裡是否有足夠美股股票庫存可供賣出。
※簡單來說,買賣複委託美股就是圈存式交易,每次買賣前都必須預先存入足夠資金方可交易。類似台股買賣全額交割股的預收款券制度或期貨採保證金交易制度。

⑵美股的委託下單
委託類別:只能「現股」交易。
委託價格:只能「限價」委託。
◎委託期間:只有「當日有效單」(ROD)。
※複委託的美股交易只能現股買賣,各家券商(含大昌證券)都沒有提供美股的融資融券交易。
※複委託的美股可在同一個交易日內買進成交後,立即賣出該檔股票。類似台股的現股當沖,只是沒有稅率的優惠而已

⑶美股的交易單位
除少數ETF100股為單位以外,一般美股的交易單位以1股為單位。
※台股的交易單位:除零股交易以1股為單位以外,一般台股的交易單位以1,000股為單位。

⑷美股的股票升降單位
0.01美元,唯部份美股股票的最低跳動單位為0.05美元。
※台股的股票升降單位
最低股價
最高股價
升降單位
以下
10
0.01
10
50
0.05
50
100
0.10
100
500
0.50
500
1000
1.00
1000
以上
5.00

⑸美股的漲跌幅
漲跌幅限制(※這是最吸引我想交易複委託美股的地方)。
※台股的漲跌幅限制:10%

⑹美股的交割款
◎買進:T+1日。
◎賣出:T+5日。
※亦即,委託買進複委託美股股票時,券商會先確認金額&圈存,成交之後會在下個交易日扣款;賣出複委託美股股票時,卻要隔5個交易日才拿的到錢。不過,當日賣出美股股票的錢,可以用來作為T日~T4日買進美股股票交割款的扣抵。亦即,買賣複委託美股的當日款券是可以互抵的。

二、美股的交易時間
交易時間
美國當地時間
台灣時間
星期一~星期五
09:3016:00
夏令時間 21:3004:00
冬令時間 22:3005:00
大昌證券人工交易接單時間:09:0017:00(複委託美股僅接受預約單)【僅限台灣交易日】。
大昌證券電子交易接單時間:08:30~收盤。

※美國的日光節約時間
夏令時間:每年3月份的第2個星期日凌晨2時起,實施夏令時間。
冬令時間:每年11月份的第1個星期日凌晨2時起,實施冬令時間。

三、買賣美股的交易成本
⑴手續費…買/賣時皆會收取(以大昌證券複委託的美股為例)
◎電子交易費率:1.5(四捨五入進位至小數點第2位),每筆最低手續費15美元。
◎人工交易費率:2.0(四捨五入進位至小數點第2位),每筆最低手續費30美元。
※台股各券商牌告費率:1.425,最低手續費20元(大昌證券台股電子交易25折,最低手續費15元)。
※各家券商複委託的美股手續費比較,歡迎參考另一篇文章:「各家券商複委託(美股、港股)手續費的比較,大昌證券真的超便宜」。

⑵交易所稅…只有賣出時才會收取
費率:0.0231,最低0.01美元(無條件進位至小數點第2位)。
※交易所稅係依美國證券交易委員會之公佈實施,若有調整,依美國證監會SEC 公告為準。
※台股證交稅:3

⑶股息稅率
◎美國股票、ETF30%。亦即,參與美股及債券的除息時,現金股利會被扣除30%的稅
ADR:依發行公司所屬註冊國訂立,每個國家的稅率不同。
※外國人投資美股或共同基金所獲得的現金股利,一般是以最高30%的比例扣繳。若外國人所屬的國家與美國有簽署稅務協訂,則係按照稅務協訂的優惠稅率扣繳。譬如:中國是10%,日本、韓國、印尼、澳洲、英國和德國等都是15%
※參與台股的配股配息有補充保費,費率1.91%。股利收入(股票股利以面額10元計算)納入補充保費費基之上限:單次給付超過1,000萬元為上限下限:單次給付超過20,000元以上(亦即,股利<2萬元,免稅;股利>1,000萬元,只以1,000萬元計算)。

ADR發行費及保管費
依每檔股票收費不同,每股約0.020.05美元不等(發行費將發生於股利配發時之費用;保管費則依保管公司規定收費,詳細費率及收取時間依發行公司公佈為準)。

⑸資本利得稅
※一般美國公民或居民在買賣股票或共同基金時,資本利得都需納稅,其中持有期間超過18個月的係長期資本利得(long term capital gain),稅率為10%20%,而持有期間少於18個月的短期資本利得(short term capital gain)則視為一般收入(ordinary income),按所得稅稅率納繳。

四、其他
暫停交易機制
美股有暫停交易機制,投資人需要注意美股證券交易市場的大盤及所投資的個股等變動情形,以確保自己的投資權益。
另外,國際政治及經濟情勢的多變,交易美股也需要注意美國的國家主權評等的變動(不過,這個發生的機率應該非常的低才是)。
◎個人最低稅負制問題
海外交易所得(=參與除息的現金股利+買賣的資本利得)於民國99年開始課徵所得稅併入最低稅負制計算。
基本所得額在670萬元以下者,沒有繳納基本稅額之問題;基本所得額超過670萬元者,先扣除670萬元後,再就其餘額按20%稅率計算基本稅額。
※關於最低稅負制的詳細問題,可至財政部台北國稅局網站參考,網址:https://www.ntbt.gov.tw/etwmain/front/ETW118W/CON/1815/5696427867415150879?tagCode=
◎遺產稅
目前免稅額6萬美金。超過部分採累進稅率,約15%35%不等。
※依照美國稅法規定,美國公民享有62.5萬美元的遺產稅免稅額,而外國人的免稅額只有6萬美元,相差10倍之多。
※有關複委託美股常見的問題,亦可參考大昌證券複委託專區,網址:http://www.dcn.com.tw/re-consigned/QA.htm

五、交易案例
以小妹在2017/7/14透過大昌證券複委託買進美股的蘋果(AAPL)股票來說,在剛開盤時小試身手買進100股,成交價145.69,在盤中就將此100股當沖賣出,成交價147.77,並以大昌證券複委託美股的電子交易手續費1.5來計算,此次交易結果說明如下:

大昌證券複委託美股的蘋果(AAPL)股票在7/14的即時走勢圖
※大昌證券複委託美股的蘋果(AAPL)股票在7/14的即時走勢圖

買進的成交金額=145.69 × 10014,569
買進的手續費=14,569 × 1.521.85(小數點第2位四捨五入)
買進的交割款=14,56921.8514,590.85
賣出的成交金額=147.77 × 10014,777
賣出的手續費=14,777 × 1.522.17(小數點第2位四捨五入)
交易所稅=14,777 × 0.02310.35(小數點第2位無條件進位)
賣出的交割款=14,77722.170.3514754.48
交易損益=14754.4814,590.85163.63
當沖報酬率=163.63 ÷ 14,590.851.12% …> Lucky day

※若以一般券商複委託美股的電子交易手續費5來計算:
買進的手續費=14,569 × 572.85(小數點第2位四捨五入)
買進的交割款=14,56972.8514,641.85
賣出的手續費=14,777 × 573.89(小數點第2位四捨五入)
賣出的交割款=14,77773.890.3514702.76
交易損益=14702.7614,641.8560.91 …>比大昌證券102.72美元的獲利,約新台幣3,082元 …>哇!至少可以吃2次大餐了
當沖報酬率=60.91 ÷ 14,641.850.42% …>跟大昌證券差好多喔!

以上,僅是小妹買賣複委託美股的初體驗。第一次複委託美股當沖損益經過上述實例之後,深深覺得大昌證券複委託美股提供的超低手續費跟別家券商比起來,單單一筆複委託美股交易就有台幣3K以上的差異,實在省很大,感覺大昌證券還是比較貼心,深得民心。
另外,從這次複委託美股的交易體驗中,也體會到大昌證券複委託提供不分大小戶的手機即時報價之好處。因為如果是在其他券商複委託美股報價延遲15分鐘的情況下,是不可能以即時價格來委託買賣的。亦即,以延遲15分鐘的報價來做買賣,若在盤勢變動較大的情況下(※注意:美股是沒有漲跌停限制的),美股的委託單是非常有可能沒有成交。這也意味著,手上賺錢的單子只是紙上富貴,最後可能是賠錢收場。
綜合以上兩點的複委託美股交易體驗,建議網友若真的想要交易複委託美股,建議可以到大昌證券開立複委託帳戶。最後,若本篇複委託美股的文章內容有誤,歡迎來信告知,謝謝!

選擇權 第8章 選擇權在到期前的價值

選擇權 第8章 選擇權在到期前的價值

選擇權在到期之前,其時間價值>0,所以在到期前的選擇權價值包含內含價值與時間價值。

☆問題:選擇權價值=內含價值+時間價值,那請問「時間價值」的定義是什麼?
Ans:標的資產目前的價格與履約價格之間的差距稱為內含價值,而權利金扣除內含價值後,即為時間價值。亦即,簡單用公式來說,時間價值=選擇權的權利金-內含價值。

選擇權的內含價值與時間價值之實際報價情況
※圖片擷取來源:大昌證券看盤下單軟體~網頁版下單(若有侵權,請來信告知,謝謝!)

一、買權在到期前的價值
  
選擇權買權在到期前的價值

假設買權在到期前某一天的①標的資產價格=ST、②買權價值=CT
∵選擇權價值=內含價值IV+時間價值TV
買權權利金=CPMaxSK,0)+TV
=>∴CTMaxSTK,0)+TV

☆問題:請問價外或價平的買權,其內含價值=?
Ans0。∵STK,∴內含價值=MaxSTK,0)=0=>亦即,價平或價外的選擇權只有時間價值,沒有內含價值。

☆問題:請問到期前的價外或價平買權,其價值=?
Ans:時間價值。∵CT=內含價值+時間價值=MaxSTK,0)+TV0TVTV

二、賣權在到期前的價值

選擇權賣權在到期前的價值

假設賣權在到期前某一天的①標的資產價格=ST、②賣權價值=PT
∵選擇權價值=內含價值IV+時間價值TV
賣權權利金=PPMaxKS,0)+TV
=>∴PTMaxKST,0)+TV

☆問題:請問價外或價平的賣權,其內含價值=?
Ans0。∵STK,∴內含價值=MaxKST,0)=0=>亦即,價平或價外的選擇權只有時間價值,沒有內含價值。

☆問題:請問到期前的價外或價平賣權,其價值=?
Ans:時間價值。∵PT=內含價值+時間價值=MaxKST,0)+TV0TVTV

☆思考:由上面兩圖(買權/賣權在到期前的價值)來看,為什麼愈深度價外的選擇權,其時間價值愈小?
Ans:∵愈深度價外的選擇權,被履約的機率愈小,交易人當然愈不會期待該選擇權變成價內(有價值),∴時間價值就會隨著價外的深度而愈不重要=>時間價值愈低。

☆思考:由上面兩圖(買權/賣權在到期前的價值)來看,為什麼在接近價平的選擇權(由價外接近價內時),其時間價值愈大?
Ans:∵在價平附近時,該選擇權在到期時有無履約價值的情況會變得很不確定。亦即,在到期時可能有價值,也可能沒有價值=>造成在到期前,持有的交易人愈會期待該選擇權變成價內選擇權(有價值)=>時間價值愈大。

☆思考:由上面兩圖(買權/賣權在到期前的價值)來看,為什麼愈深度價內的選擇權,其時間價值愈小?
Ans:∵價內的選擇權,交易人的獲利會隨著價內的深度而愈大,其交易行為自然也會隨著價內的深度而愈急於獲利了結,也就愈不會考慮時間的等待,亦即,時間價值會隨價內的深度而愈低。

※參考資料:
「期貨與選擇權」(Futures and Options),作者:廖四郎、王昭文,出版者:新陸書局,中華民國964月 修訂,三刷。

複委託(美股、港股)的股票相關資訊,哪裡找?

複委託(美股、港股)的股票相關資訊,哪裡找?

近日台股在鴻海領軍之下,指數短線上漲了約500點,手上股票自然也有點獲利。高興之餘,台股卻在6/28(三)開盤跳空開低,當日早盤驚覺此缺口可能沒辦法回補時,立馬就在10點前把手上股票全部出清。雖然不知道是否過早獲利了結,但心想至少讓自己休息幾天,也順便讓自己有時間來研究複委託的美股、港股。畢竟在大昌證券開立複委託帳戶已有一段時間了。
在想要研究美股、港股、日股等複委託時,卻發現自己英文不夠好,看美股的英文網站很吃力,各家券商提供的美股、港股等複委託股票資訊/研究報告卻又不多,不知各位高手是否跟我有一樣的困擾?而且上網Google也找不太到有專門的PO文介紹美股、港股、日股等複委託的資訊網站,除了大昌證券某營業員寫了一篇「複委託資訊查詢說明」以外。
於是只好打電話給我的大昌證券營業員,詢問美股、港股、日股等複委託的股票資訊可以到哪些網站查詢?在大昌證券營業員熱心的回覆下,自己想說順便彙整成一篇文章,也可以分享給各位網友,造福有心想玩複委託的朋友。畢竟投資不能瞎子摸象,也不能停留在聽明牌買股票吧!因此,將大昌營業員介紹的複委託網站(美股、港股、日股)整理說明如下:

一、鉅亨網…美股、港股、日股、滬深股
cnYES鉅亨網的定位是財經網路媒體。提供指數、股票、期貨、選擇權、外匯、ETF、貴金屬、基金等金融商品自組投資組合服務,範圍涵蓋台灣、中國、香港、日本、韓國、泰國、美國等股票及期貨市場。

⑴鉅亨網 美股
鉅亨網美股提供的服務有:新聞、看盤室、自選股、ETFsADR、類股、個股、排行榜、多空調查、研究報告、行事曆等。其中,在「個股」方面,提供的資訊有:交易面、籌碼面、基本面、財務面。在「報價」部分則有延遲至少15分鐘的時間。(※關於鉅亨網美股提供的資訊功能,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試)

鉅亨網美股-AAPL蘋果

⑵鉅亨網 港股
鉅亨網港股提供的服務有:看盤室、自選股、新聞、類股、個股、權證、權證搜尋、排行榜、新股追蹤、多空調查、研究報告、直播節目、港股教室、行事曆等。其中,在「個股」方面,提供的資訊有:交易面、基本面、財務面。在「報價」部分則有延遲至少15分鐘的時間。(※關於鉅亨網港股提供的資訊功能,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試)

鉅亨網港股-匯豐控股

二、阿思達克財經網…美股、港股、滬深港通
香港連續10年以上排名第1的財經網站,超過95%香港投資者選用。網站提供免費即時環球財經資訊及分析工具,涵蓋港股、A股、美股、外匯、基金、ETF、貴金屬和環球指數等金融資訊。

⑴阿思達克財經網 美股
阿思達克財經網美股提供的服務有:美股報價、新聞、市場動態等。其中,在「個股」部分,大概只有提供:報價、圖表(技術分析)等資訊。在「報價」部分則有延遲最少15分鐘的時間。(※關於阿思達克財經網美股提供的資訊功能,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試)

阿思達克財經網美股-AAPL蘋果

⑵阿思達克財經網 港股
阿思達克財經網港股提供的服務有:市場動態、報價、分析、新聞、研究及評論、認股證、牛熊證、ETFMPF等。其中,在「個股」部分,提供:即時報價、即時最近查詢報價、即時即市走勢圖、即時活躍股票、即時綜合理財投資組合、即時技術投資分析等資訊。(※關於阿思達克財經網港股提供的資訊功能,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試)

阿思達克財經網港股-匯豐控股

三、「同花順」免費AP版看盤軟體…陸股、美股、港股
同花順繁體版提供①炒股必需的滬深兩市、基金、港股美股等外盤及股指期貨行情、②行業財經和個股F10資訊、③在線委託交易等全部功能。

◎特色功能:①性能穩定行情流暢使用者體驗完美升級、②支援超過85%券商交易閃電下單快人一步、③指標系統完全自訂,第一時間掌控價值資訊、④獨家免費提供美股市場行情及全球金融指數、⑤最真實最好用的模擬炒股平台,和百萬用戶同台競技。

◎下載位置:http://download.10jqka.com.cn/(※請下載繁體版)

同花順下載中心-免費繁體版炒股軟體

安裝完成後,若無帳號者請先按「免費註冊」。註冊完成後即可登入,或事後再點擊桌面的「同花順繁體版」登入。

同花順免費繁體版炒股軟體-免費註冊

※關於同花順繁體版的各項功能與操作,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試。

四、經濟通…港股、滬深港通
香港財經資訊業務為提供專業財經資訊,包括即時財經新聞、即時股票及衍生工具報價、股票評論、香港上市公司資訊,市場分析及圖表。中國內地財經資訊報價業務範圍涵蓋北京、上海、深圳、廣東及東莞,為地方券商及專業用戶提供多種產品及服務,以切合不同需要。

經濟通港股提供的服務有:股票主頁、即時報價、指數、行業、20大股票、創新高、沽空、熱炒概念股、AH股、IPO、公司資料庫等。其中,在「個股」部分,提供:極速報價、詳細報價、互動圖表、圖表、成交、新聞、評論、相關證券、公司資料、派息、沽空等資訊。在「買入/賣出」部分為15分鐘延遲報價。(※關於經濟通港股提供的資訊功能,在此不一一介紹,煩請有興趣的朋友可以自行嘗試)

經濟通港股-匯豐控股

五、港股360…港股、滬深港通
《信報財經新聞》(簡稱《信報》,網址:http://www2.hkej.com/landing/index)創刊於19737月,是香港首份專業財經中文報章。《信報》跨平台跨媒體提供更貼市的財經資訊、更優質和多元化的評論分析,以及多角度探討社會政策、地產市道、兩岸及國際關係、科技創新、創業融資等;另外,也加添了教育通識、健康醫療、潮流時尚、家居品味、飲食旅遊等內容,為讀者帶來更多元及豐富的生活資訊。

◎港股網址:http://stock360.hkej.com

港股360-熱炒股

以上,僅是小妹個人彙整美股、港股等複委託的股票資訊來源。經由上述整理之後,發現複委託的美股幾乎沒有提供即時報價,只有部分網站的港股有即時報價為了免除自己需要注意報價延遲可能造成追高殺低的風險,甚至看對卻沒成交的遺憾。因此,建議跟我一樣,至大昌證券開立複委託帳戶,不分大小戶,皆享有手機即時報價的服務。最後,若有網友知道另有美股、港股等複委託的資訊來源,歡迎來信告知,謝謝!

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