移動平均線 第3章 型態

移動平均線在操作運用上相當重要的幾個型態,分別是「交叉」、「排列」、「開口」、「斜率」、「背離」。投資人若能熟悉並且能加以正確研判,對移動平均線的使用將會顯得更得心應手。

一、交叉:黃金交叉、死亡交叉
移動平均線最基本的交叉型態可以分為兩大類:黃金交叉(Gold Cross;又稱為生叉)、死亡交叉(Dead Cross;又稱為死叉)。
黃金交叉」是指短期移動平均線由下往上突破長期移動平均線,且兩條均線都呈上揚的走勢(如下圖的黃金交叉狀況一和狀況二)。黃金交叉的重點在於大戶站在買方的確認。
但在空頭市場短期均線如5日均線與22日均線黃金交叉,並不能扭轉長線走空的格局,因為季線此時仍在扣抵高股價區且季線係走下跌的格局,長線解套賣壓無法在一時之間扭轉為多頭主控的局面。

黃金交叉

死亡交叉」是指短期移動平均線由上往下跌破長期移動平均線,且兩條均線都呈下跌的走勢(如下圖的死亡交叉狀況一和狀況二)。
死亡交叉表示股價下跌已有一段時間,在交叉後股價通常會反彈(迴光返照),此時是多方的最後減碼賣出時機。通常移動平均線在死亡交叉後會形成空頭排列,對盤勢有助跌作用。

死亡交叉

當黃金交叉出現時,是買進訊號;反之,當死亡交叉出現時,是賣出訊號。當短期移動平均線不管是由下往上穿越或是由上往下跌破長期移動平均線之後,若無力進一步改變長期移動平均線的走勢方向,則表示當時只是短線上的「跌深反彈」或「漲多回檔」,並未影響到原先的長期走勢。因此,這樣的交叉型態還不能稱之為標準的黃金交叉或死亡交叉。
交叉的有效程度通常可以利用一些簡單的法則分辨。例如:當長期移動平均線向下時,短期移動平均線與之黃金交叉,這樣的交叉力道會相對較小,所以股價必須想辦法利用扣抵的力道在移動平均線黃金交叉之後,讓長期均線產生轉向,這樣黃金交叉才會有利。如果長期移動平均線原本就處於上升趨勢,再度出現黃金交叉的現象,其實是股價再度上漲的訊號,因此這樣的黃金交叉訊號就相對可靠,相同的,死亡交叉也可以利用這樣的觀念推演。
黃金交叉與死亡交叉的使用會因為均線天期的不同而有不同的涵義。一般來說,愈長期的均線所形成的黃金交叉或是死亡交叉,它的影響時間愈長。例如:半年線與年線如果形成黃金交叉,基本上表示空頭市場的結束,未來數年內股價有機會呈倍數的漲幅;如果只是5日、10日的平均線所形成的黃金交叉,那麼股價可能只有10%20%的漲幅。
在實際的運作上,因為黃金交叉與死亡交叉的形成,都是在漲勢或跌勢已有一段時日後才發生的,所以投資人自然不會買在最低點或最高點,但是通常交叉的形成是意味著趨勢的確立。所以,投資人以黃金交叉或死亡交叉做為進出的依據,獲利的機率仍遠大於虧損。

二、排列:多頭排列、空頭排列
移動平均線的排列型態可以分為兩大類:多頭排列與空頭排列。
多頭排列」是指當股價持續上漲,K線位於均線上方,均線全部上揚且短、中、長期依次由上往下排列(例如:5日、10日、22日、66日、125日、250日等均線,由上而下依序排列)。多頭排列表示短、中、長期投資人持股成本皆比目前的股價低,處於賺錢的狀態,股價逢回皆有支撐,這是多頭走勢最旺盛的型態,所以在量能未失控之前,要站在買方,長線保護短線,順勢操作,任何拉回都是買點。

均線的多頭排列
圖 均線的多頭排列
※圖片擷取來源:大昌證券看盤下單軟體~大昌證券寶鑽操盤家(若有侵權,請來信告知,謝謝!)

當長期均線向上移動時,就表示目前是處於上漲趨勢,這時,即使短期均線向下移動,可能只是短暫的回檔罷了!但是如果股價與短期均線都相繼跌到中長期均線的下方,而且長期均線也有反轉向下的跡象,那麼這時的盤勢可能會跟著反轉向下!
「多頭排列」十分有利於多頭的買方,這時作多是會大賺的,所以是融資買進的最佳時機。投資人務必把握此獲利良機,否則多頭排列將只是一個過路財神而已。
空頭排列」是指當股價持續下跌,K線位於均線下方,均線全部下跌且短、中、長期依次由下往上排列(例如:5日、10日、22日、66日、125日、250日等均線,由下而上依序排列)。空頭排列表示短、中、長期投資人持股成本皆比目前的股價高,處於虧錢的狀態,股價反彈皆有壓力,這是空頭走勢最慘烈的型態,所以在量能未放大之前,要站在賣方,長線保護短線,順勢操作,任何反彈都是賣點。
當長期均線向下移動時,就表示目前是處於下跌趨勢,這時,即使短期均線向上移動,可能只是短暫的反彈罷了!但是如果股價與短期均線雙雙重回中長期均線的上方,而且長期均線也有反轉向上的跡象,那麼這時的盤勢可能會跟著反轉向上!
「空頭排列」十分有利於空頭的賣方,這時作空是會賺錢的,所以是融券放空的最佳時機。投資人務必把握此獲利良機,否則空頭排列將只是一個過路財神而已。
在多頭排列的線型中,大家都賺錢則籌碼較穩定;反之,在空頭排列的線型中,投資人大都賠錢,解套心態濃厚,從最低點反彈上來,每逢日K34紅之後的隔日,主力作手大抵以巨量長紅之騙線手法,誘騙投資人上當,結束小波段的反彈。

三、開口
「開口」表示兩條不同週期移動平均線之間的距離,也是觀察兩條移動平均線的發散或收斂的程度。開口大小的程度,顯示短、中、長期的成本差距,而彼此間的成本差距會使得盤勢有跌深反彈或漲多回檔的空間。不過,基本上仍必須以中、長期趨勢為主要方向。開口下的跌深反彈或漲多回檔,仍是一種修正原來走勢的過程,不過,在短線的操作上倒是可以善加利用。
較具有代表性的指標是DMADifferent of Moving Average)指標,屬於趨勢指標的一種,其原理為運用兩條不同週期的移動平均線,計算其差值,公式如下:

DMAMAnMAm=短天期均線-長天期均線
AMADMAMA=短天期均線

其中,mn,且mn之間必須存著整數比例關係才符合數學邏輯。AMA的取值建議以n為標準週期。一般DMA指標的研判標準如下:
DMAAMA均>0(即在圖形上表示為它們處於零線以上)並向上移動時,一般表示為股市處於多頭行情中,可以買入或持股。
DMAAMA均<0(即在圖形上表示為它們處於零線以下)並向下移動時,一般表示為股市處於空頭行情中,可以賣出股票或觀望。
DMAAMA均>0(即在圖形上表示為它們處於零線以上),但在經過一段比較長時間的向上運動後,如果兩者同時從高位向下移動時,一般表示為股票行情處於退潮階段,股票將下跌,可以賣出股票和觀望。
DMAAMA均<0時(即在圖形上表示為它們處於零線以下),但在經過一段比較長時間的的向下運動後,如果兩者同時從低位向上移動時,一般表示為短期行情即將啟動,股票將上漲,可以短期買進股票或持股待漲。

運用指標時,投資人自己必須知道:指標總是忠實反映股價的波動,所以指標不會失去效用,通常都是使用者誤用。買賣的關鍵在於K線,並非指標,指標只是輔助我們研判<趨勢>的方便法門而已。

均線的開口與斜率
圖 均線的開口與斜率
※圖片擷取來源:大昌證券看盤下單軟體~大昌證券寶鑽操盤家(若有侵權,請來信告知,謝謝!)

四、斜率
移動平均線的「斜率」代表多空的漲跌力道。斜率越大(越陡)代表力量越強。從下往上火箭升空般的快速拉升,會形成多頭的強勁力量,陡峭的走高方向,正是多頭強度的表現;反之,從上往下直線落體式的下滑,代表空頭力量摧枯拉朽,多頭應避而空單宜緊抱(短線最忌搶反彈)。這兩種型態皆是極端的現象,並非常態。一般而言,斜率越陡峭則持續上漲或下跌的時間就越短,而相對角度適中(45度斜率為佳)則漲升或下跌延續的時間就越久。

斜率=(今日MAn的數值-N日前MAn的數值)÷ N
  =(MAntMAnt-N)÷ N
  …>指標:漲跌力道

其中,建議N9N越小越能表現當時走勢的現象,時間太長,反應將不夠靈敏,會失去計算斜率的意義。
當漲跌力道指標與股價趨勢背離時,表示移動平均線上升/下跌的力道已經減緩,也就是助漲/助跌力道降低,與前一波均線走勢比較,角度不夠陡,結論就是這一段上漲/下跌形成的均線支撐/壓力力道會比較薄弱,因此若跌破均線建議先行出場觀望。

五、背離

均線的背離
圖 均線的背離
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均線代表市場成本,而市場成本的變化最直接的表現就是均線的運行。在實務上可以發現股價與均線之間有著密不可分的聯繫,股價始終圍繞均線波動,而均線的方向就是股價運行的趨勢方向。而所謂均線「背離」是指股價與均線兩者的方向呈現交叉相反,亦即是指發生以下兩種情況:
1.當股價上漲見頂後反轉向下,而此時中長期均線仍然在往上走,當股價跌破一條中長期均線以後,股價與被跌破的均線兩者之方向呈現「交叉」並且相反。
2.當股價下跌見底後反轉向上,而此時中長期均線仍然在往下走,當股價突破一條中長期均線以後,股價與被突破的均線兩者之方向呈現「交叉」並且相反。

均線背離現象一般發生在股價暴漲或暴跌時,對於判斷底部和頂部很有幫助,股價對均線有拉動的作用力,而同時均線對股價也有吸引的作用力,股價與均線的方向發生交叉背離,這是一種不正常的市場狀態,是短期的行為,由於均線的吸引力,將導致這一現象得到修正。同時由於均線代表趨勢的方向,而一個趨勢的形成是多方面因素作用的結果,因此趨勢會對出現偏差的股價進行修正,從而出現反彈或拉回,這一方法對於判斷短期的底部和頂部很有效。運用均線背離時應當注意幾個問題:
1.股價的K線與均線必須發生交叉,並且方向相反,如果股價與均線沒有發生交叉,即使兩者的方向相反,也不屬於均線背離。
2.在均線背離發生後,判斷短期的底部和頭部時,應當注意股價必須出現劇烈震盪的情況下才可靠。如果在均線發生背離後,股價並沒有出現劇烈的震盪,而是出現強勢盤整或者弱勢反彈的情況下,表明市場並不理會均線背離,原有的上漲或下跌狀態仍將持續。
3.均線背離技術只適用於一般狀態下的市場,當市場進入「極強」或「極弱」狀態時,應當運用「均線扭轉」理論來判斷大勢。此時的市場狀況是有兩種情況:
A.極強市場:此時是連續放巨量突破均線與均線發生背離,突破後股價在高檔強勢整理拒絕拉回,判斷這種現象的關鍵因素在於「連續」放巨量,成交量的「連續」是十分重要的。
B.極弱市場:此時是連續下跌跌破支撐後所出現無量的弱勢反彈,股價反彈無力,即使股價暫時回穩,也不能進場搶反彈,因為股價是在半山腰被動等待均線下壓,屬於均線的被動修復,一旦上方的均線壓下來,股價仍將跌破支撐而下跌。

當股價急漲而偏離移動平均線一定程度之後,會產生正乖離,股價會產生往移動平均線的拉回走勢,逢高拔檔的意義在此。反之,當股價急跌而偏離移動平均線一定程度之後,會產生負乖離,股價會產生往移動平均線的反彈走勢,逢低回補的意義在此。至於正、負乖離的程度要到什麼狀況才會有反轉走勢?並無一定的標準和定見,只能依過去的歷史經驗法則,因此在使用上,不能單獨使用,必需搭配其它技術指標。
股價和均線之間存在強大的吸引力,當股價遠離均線時,由於成本因素將導致股價回歸均線,從而形成拉回或反彈。這一現象就是「均線修復」(股價和均線之間修復乖離率)。股價在修復均線時,會出現兩種情況:①主動修復、②被動修復。
主動修復是指當股價偏離均線太遠時,出現劇烈波動,並且成交量放大,主動而且快速向均線回歸,這種現象一般出現在頂部和底部
底部的主動修復:當股價出現恐慌性賣壓、連續暴跌,股價迅速遠離均線,此時均線全部都呈現發散狀態,由於中長期均線跟不上股價的下跌速度,導致市場在技術上產生很大的乖離率,當恐慌性的非理性賣壓結束後,逢低買盤的介入將因賣壓不重而造成股價的快速反彈,股價出現劇烈震盪,放空者也因懼怕軋空,隨時進場回補,於是股價出現放量上漲,向上方的中長均線進行主動的快速攻擊,這就是均線在底部的主動修復。
頂部的主動修復:當股價出現連續上漲,股價迅速遠離均線,此時均線全部都呈現發散狀態,由於中長期均線跟不上股價的上漲速度,導致市場在技術上產生很大的乖離率,當連續性的上漲結束後,巨大的獲利回吐賣壓將因買盤不濟而造成股價的快速下跌,股價出現劇烈震盪,追價買進者也因懼怕套牢,隨時停損出場,於是股價出現放量下跌,向下方的中長期均線進行主動的快速回檔,這就是均線在頂部的主動修復。
被動修復是指當股價偏離均線以後,並沒有出現主動修復,而是在原地踏步,被動的等待均線向股價靠近,這種現象一般發生在上漲或下跌的中途,具體表現為強勢整理或弱勢反彈。被動修復是市場的一種中繼信號,一旦均線跟上來以後,股價仍將保持原本的上漲或下跌趨勢。
上升途中的被動修復:股價處於上升走勢,偏離中長期均線,但由於成交量連續活躍,獲利了結的賣壓被源源不斷的後續買盤消化,導致股價雖然偏離均線卻無大幅回檔修正,一旦下方的均線跟上來以後,因充分換手且市場成本趨向一致,股價將在消化獲利了結的賣壓後將再度上漲。具體表現為股價上漲後在相對高檔位置原地踏步,拉回修正幅度不足,而買盤源源不絕,這就是強勢整理。
下降途中的被動修復:股價處於下降走勢,偏離中長期均線,但由於低接買盤和空單回補被源源不絕的停損賣壓消化,導致股價雖然偏離均線卻無大幅反彈,一旦上方的均線壓下來以後,因充分換手且市場成本趨向一致,股價將在空單回補完後再度下跌。具體表現為股價下跌後在低檔位置原地踏步,反彈無力,這就是弱勢反彈。
在實際操作中經常會遇到均線修復現象,對於我們來說,關鍵在於判斷是屬於哪一種修復方式,從而幫助我們判斷未來市場的走勢方向。判斷均線的修復方式可以根據以下幾個方面來判斷:
1.成交量
上漲時,成交量是否隨股價上漲而增加。注意:價漲量增是判斷問題的關鍵,如果成交量隨股價上漲而增加則形成強勢整理的可能性較大,從而產生上升途中的被動修復,如果成交量無法隨股價上漲而增加的話,則可能會回檔修正,從而形成主動修復。
下跌時,買盤不足成交量低迷,反彈無力,則說明市場屬於弱勢反彈,從而產生下跌途中的被動修復。
2.上漲或下跌速度
主動修復均線一般是出現在暴漲/暴跌之後。被動修復均線一般出現在緩漲/緩跌時。
3.乖離率
主動修復均線一般都是出現在產生巨大的乖離率之後,此時股價遠遠偏離了中長期均線,主升段或主跌段基本上都已經完成。
被動修復均線一般都是產生在乖離率並不是很大的情況下,此時股價雖然偏離了中長期均線,但偏離的距離有限,主跌段或主升段基本上都尚未完成。
4.均線穩定性。
主動修復均線一般產生在均線大幅發散的狀態下,而被動修復均線一般產生在均線發散的程度有限時。

在移動平均線探討背離的觀念,自然要運用到乖離率指標。買在底背離點需要注意賣出訊號,因為這是股價創新低的買進方法,不一定會變成回升走勢,所以進場之後的操作策略一律定位成「搶反彈」;賣在(或放空)頂背離點需要注意回補訊號,因為這是股價創新高的賣出方法,不一定會變成空頭走勢,所以進場之後的操作策略一律定位成「搶短空」。

※參考資料:
「移動平均線密碼:七大錯誤觀念」,著者:Fridtjof Nansen 南森,出版者:經史子集出版社,201110313版。
「主控戰略移動平均線」,作者:黃韋中(阿民),出版者:寰宇出版股份有限公司,20055月二版。
「移動平均線MA-低本益比射手約翰.奈夫」,作者:Jerry Collins 科林斯,出版者:經史子集出版社,201110314版。

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